在经历三年重挫70%之后，海天味业似乎迎来了转机。股价在今年1月18日触底，至今累计反弹了43%。当然，大部分涨幅是9月24日大盘回暖以来所贡献。

同期，千禾味业表现更为拉胯一些，累计下跌9%，曾在4月至9月一度暴跌超40%。中炬高新较9月阶段性底部反弹近50%，但今年整体表现明显弱于海天味业。

接下来，如何看待海天味业的市场表现呢？

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今年前三季度，海天味业营收为204亿元，同比增长9.4%。归母净利润为48.1亿元，同比增长11.2%。这是公司净利润过去两年连续下滑后的首次回正，一定程度上扭转了市场对公司发展拐点的悲观预期。

海天业绩能够重回较好增长，一方面，去年营收、利润均出现不小幅度的下滑，业绩基数相对偏低；另一方面，公司经营策略调整后有一定成效。

具体来看，海天主营酱油恢复增长，一来公司之前渠道库存去化较好，经销商持续补货；二来“添加剂”事件对于品牌的影响伴随着时间拉长逐步消弭。此外，公司Q3其他业务收入为10.8亿元，超过调味酱的5.8亿元，接近耗油的11.1亿元，同比增长15.1%，主要系醋及料酒等产品持续放量。

渠道层面上，海天产品线上表现较好——Q3线上同比增速高达45.4%，显著高于线下的8.1%，而2023年线上反而下滑10%。

可见，海天在线上渠道布局上有所发力，开始狙击千禾味业优势渠道。要知道，千禾味业在过去几年试图绕开海天线下渠道的强力竞争力，大力发展线上，其营收占比高达25%以上。

此外，海天盈利能力暂时止住了连续几年的下滑势头。截止今年三季度末，公司毛利率为36.78%股票杠杆配资操作，同比上升1.29个百分点，主要系大豆、包材等成本价格下降。同期净利率为23.67%，同比上升0.41个百分点。